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Se anunció por primera vez el 23 de octubre: Google tenía previsto salir a la Bolsa. Desde entonces no han dejado de circular rumores de que quizás una nueva burbuja tecnológica se está gestando.
La razón, según los analistas, es un anacronismo llamado PER, es decir, el número de veces que el valor de la compañía en el mercado supera a los beneficios obtenidos.
En el caso de Google, la ecuación es simple: los beneficios de los últimos 12 meses ascienden a 200 millones de dólares sobre ventas de 800 millones. El valor de mercado estimado de salir a Bolsa (Nasdaq) sería de unos 15,000 millones de dólares, de lo que resulta un PER de 60.7 veces el beneficio proyectado para 2003, 84 para 2004. ¿Puede ser el anticipo de una nueva burbuja?
Nadie lo sabe, pero lo cierto es que en un año los 20 primeros portales de internet han ganado un promedio del 389%, el 321% las empresas de comercio electrónico y el 587% las compañías de contenidos y servicios. Algunos ejemplos son Yahoo! (154% de ganancia), Amazon (164%), T-Online (99%), Ask Jeeves (600%).
Google es un buscador, pero no uno cualquiera, es el buscador por excelencia. Tiene economías de escala y sus costos fijos (desarrollo de algoritmos de búsqueda), independientemente del número de accesos.
Actualmente cuenta con 10 mil servidores indexando unos 3,000 millones de páginas de internet, pero este tipo de costos aumenta a medida que crece la internet, y eso aunque no aumente el número de usuarios. Por ahora parece estar en buena forma: 150 millones de accesos diarios y 73.5 millones de visitantes únicos.
El peligro, según los rumores, es la relativa indefensión de Google ante cualquier potencial buscador que aparezca con una tecnología superior. Si bien no hay noticias por ahora de que vaya a ocurrir, en su ambiente natural sí se pueden percibir algunos síntomas que a más de uno le podrían inducir a la duda.
Por ejemplo, el Nasdaq. El índice tecnológico por antonomasia registró su máximo histórico el 10 de marzo de 2000 con 5,048.62 puntos, y entre 1996 y 2000 generaba 64 nuevos millonarios solamente en Silicon Valley. Desde entonces 962 compañías .com quebraron y 3,892 fueron adquiridas por otras.
Cierto que el Nasdaq hoy ronda los dos mil puntos pero, según reporta el San Jose Mercury News (diario de referencia en el Silicon Valley), 19 empresas de la zona, la mitad sin beneficios, ya han conseguido financiación por 2,600 millones de dólares.
En Wall Street ya advierten de la llegada de varias solicitudes de nuevas firmas al pie del cañón para saltar a Bolsa al rebufo de Google, algo que no resulta tranquilizante.
Es pronto para especular, y lo cierto es que, al menos en el caso de Google, estamos hablando de una empresa bien gestionada y con beneficios, además de tener un plan de negocios que a la vista está ha probado más que de sobra ser viable.
Es probable que no se trate de una nueva Terra o StarMedia, dos ejemplos que los latinos conocemos bien.
Usted dirá.
Leido en http://www.laopinion.com
