Desde que Google anunciara a la SEC, máxima autoridad bursátil de los Estados Unidos, su intención de salir a bolsa, los analistas no paran de hacer especulaciones sobre el valor que alcanzará el buscador más popular después de su colocación, que será probablemente a finales de junio.

Un día después de la confirmación de la OPV, la mayoría de los analistas consultados por la agencia Bloomberg consideraban que Google alcanzaría un valor de unos 25.000 millones de dólares (20.707 millones de euros), por debajo de EBay (52.600 millones de dólares), Yahoo (34.600 millones) y por encima de Amazon.com (17.400 millones),

Sin embargo, una semana después hay quien se aventura a valorar Google en 50.000 millones de dólares, aunque las previsiones más realistas señalan que la compañía no vale menos de 17.000 millones ni más de 30.000 millones.

Determinar el valor de Google se ha convertido en un juego para los analistas y profesionales de Wall Street, que encuentran serias dificultades para realizar una estimación media del valor del buscador creado por Sergey Brin y Larry Page hace seis años.

Gestión particular

Los fundadores de Google tienen una forma muy particular de llevar las riendas de la compañía. Nunca han revelado quiénes son sus clientes, cuántos usuarios tienen ni cuál es su cuota de mercado, datos sin los que los analistas están desorientados. Además, Brin y Page ya han anunciado que no presentarán previsiones de ganancias a inversores y analistas, intentando salvaguardar de esta forma la estrategia que seguirá Google después de su salida a bolsa.

Uno de los motivos por los que se ha retrasado tanto la OPV del buscador ha sido la negativa de los dueños de la empresa a desvelar su estrategia, gestión y planes de futuro.

Lo único que se sabe hasta el momento es que la empresa quiere captar 2.720 millones de dólares a través de una subasta de sus acciones por Internet.

Además, en un informe remitido a la SEC, Google señaló que dobló su beneficio neto hasta los 64 millones de dólares en el primer trimestre del año. En 2003, el beneficio creció un 6% hasta los 105,6 millones de dólares gracias a unos ingresos de 961,9 millones, el doble que el año anterior.

PER de Yahoo

Para estimar la capitalización de empresas que planean su debut en bolsa, los analistas multiplican los beneficios previstos por la relación precio-beneficio (PER) de algún competidor.

Para determinar el valor de Google, la referencia para muchos analistas es Yahoo, cuyos títulos cotizan a unas 80 veces la estimación de beneficios por acción.

El precio de la acción de Google sería, según esta forma de cálculo, el beneficio por acción que podría obtener la compañía este año (lo más probable es que esté en una amplia horquilla entre 1 y 2 dólares), multiplicado por 80 (el PER de Yahoo).

Ya sólo quedaría multiplicar el precio por título obtenido por los entre 250 y 300 millones de acciones que probablemente colocará Google.

Por lo tanto, el valor del buscador dependerá de la estimación que haga cada analista sobre el beneficio por acción que conseguirá la compañía en el ejercicio actual. Se admiten apuestas.

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